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    企业海外绿地项目的投资开发战略

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    《内蒙古大学学报》2008年第1期

    摘要:近年来,在“一带一路”倡议下,中国企业顺应经济全球化发展趋势,加快国际化步伐,积极寻找海外投资机会。绿地投资是中国企业海外投资的主要形式,本文从该投资方式的特点以及面临的内外部环境等角度出发,对中国企业投资海外绿地项目进行了SWOT分析,提出了中国企业对海外绿地项目的开发战略,以便企业可以更加有效地发挥技术、管理、人才和资金的优势,为其在海外绿地项目投资决策提供参考依据。

    关键词:绿地项目;SWOT分析;投资原则

    2013年,中国提出“一带一路”倡议,鼓励资本、技术、产品、服务和管理“走出去”,对外投资进入全新的发展阶段。中国企业顺应经济全球化发展趋势,加快国际化步伐,寻找海外投资机会,进行全球化布局。2016年我国的对外投资达到1961.5亿美元,全球占比13.5%,位于全球第2位,预计截至2024年,中国对外投资规模将达1.25万亿美元[1],为中国企业发展带来新机遇。我们习惯把企业到东道国去新建企业或者项目的投资方式叫做“绿地投资”,它也是海外投资的主要方式。本文主要从绿地项目的投资特点以及面临的内外部环境等角度出发,分析和提出了海外绿地项目的开发原则,以便企业可以更加有效地发挥技术、管理、人力和资金的优势,为其在海外项目投资决策提供参考依据。

    1绿地投资开发项目的特点

    1.1绿地投资开发项目的优点

    一是企业投资的自主选择性较强,可以结合自身的国际化战略和风险管控原则灵活选择投资的区域、行业和规模;二是企业从初期就介入项目开发,有利于掌握项目各个方面(如公司治理、利润分配、管理制度等)的主动性,并有效控制成本和风险,获得较高收益;三是可有效带动国内先进技术、管理和文化输出,带动国内产品和工程建设“走出去”,产生较大协同效益;四是可以为当地带来更多的国际增量资金、就业机会和税收,有利于树立企业形象,较容易被当地政府和行业接受甚至获得鼓励。

    1.2绿地投资开发项目的缺点

    一是公司需承担包括项目前期投资开发决策期、建设期以及运营期在内的全过程风险,周期长,风险多,回报见效慢,对公司经营管理和风险控制水平要求较高[2];二是在项目开发前期资金投入较大,公司的资金压力大;三是在项目投入商业运营前,无法获得任何收益,可能对公司的财务经营数据、信用评级等造成影响;四是项目建成后,可能面临公司管理方式和当地文化习惯的不适应,管理和技术人员匮乏等问题。

    2绿地投资SWOT分析

    SWOT分析是常用的企业内部分析方法,可以帮助企业找出自身的优势、劣势及核心竞争力,从而将公司的战略与内部资源、外部环境有机结合[3]。本文基于绿地项目投资特点,并结合中国企业自身在发展国际化业务中所具有的内部条件和所面临的外部环境,对海外绿地投资的优劣势、潜在机会和威胁分析如下。

    2.1优势分析

    一是综合优势。国内一些实力较强,在国际上享有较高声誉的企业可以充分利用其核心技术、管理、生产和销售上的优势占领东道国市场,为海外绿地投资的全链条开发提供了强大支持,提升国际竞争优势。二是比较优势。我国在劳动密集型产业、大家电行业和电子产品行业的国际竞争中具有比较优势。三是资金优势。由于金融?;?,海外项目在本地融资难度大、利率高,国内企业可以利用自身拥有的充足资金和优良信用,与国内外金融机构建立长期稳定合作关系,降低融资成本,保障融资渠道畅通。四是品牌优势。国内知名企业充分利用在国内积累的品牌知名度、创新能力和成果,争取国际同行认可、关注和尊重,进一步提升海外知名度。

    2.2劣势分析

    一是绿地投资中的文化差异和冲突。我国企业在海外投资业务刚刚起步,适应国际业务的全球化文化氛围尚未确立,如何克服文化差异,适应和融入当地文化是摆在我们面前的难题之一。二是缺乏高级海外经营管理人才。绿地投资对企业人才的要求较高,不仅要求具备丰富专业和管理能力,还要精通当地的法律、文化、政治等各方面的知识。三是成功案例和经验有限。我国企业开展绿地投资的时间不长,经验积累不足,开发国际市场的能力偏弱。

    2.3机会分析

    一是由欧债?;腿蚴谐〔ǘ纫蛩匾⑷蚓眉白时臼谐〉兔?,一些海外企业出现经营不善及资金困难的局面[4],为中国企业海外绿地投资创造了较好的机会;二是我国为鼓励企业走出去制定了宽松和便利的政策,为我国企业海外投资提供了良好的国内投资环境;三是随着新兴国家的经济发展,对海外投资需求增加,为中国企业参与海外项目投资开发,特别是绿地项目提供了难得的投资机遇。

    2.4威胁分析

    一是东道国政府常以“国家利益”和“安全考虑”作为理由,对中国企业进行更为严密的审查,甚至阻止在该国的投资开发,这对中国企业海外业务扩展的成败起到了关键作用。二是随着国际业务规模逐步扩大,企业开展国际业务收付多种货币,外汇风险加大。企业要灵活应用金融工具、科学设计换汇策略,规避汇率风险。

    3海外绿地项目投资开发战略结合

    近年来中国企业海外绿地项目市场开发的投资经验,并考虑绿地项目本身特点,从投资类型、规模与协同性、风险和经济性、投资方式及阶段等角度对绿地项目投资的主要开发战略总结如下原则。

    3.1从投资项目类型角度

    原则一:绿地投资应优先选择符合国家对外投资政策和企业国际化战略的投资项目,并选择政治稳定、法律健全、监管及回报机制清晰完善的区域。一是从国内政策性角度出发。首先考虑是否符合国家对外投资政策和有关规定的项目,避免在审批阶段遭遇政策性障碍;其次考虑是否符合企业自身国际化战略,推动自身业务发展,带来利润增长;二是绿地项目开发周期长,涉及各方面的法律法规,投资及未来收益可能面临更大的政治及政策性风险,应优先选择目标市场监管政策完善成熟的市场。原则二:对于存在一定政策风险或监管机制不够成熟的投资区域,如果项目符合国家战略或已纳入有关政府间合作框架协议,也应重点跟踪和推进。对于此类项目,要立足国家战略层面,积极争取国家政策支持,重点关注项目东道国面临的潜在政治风险,同时保证项目具有一定的经济性。原则三:绿地投资应优先选择能够有效发挥企业自身技术和管理优势的项目。充分利用在国内市场中积累起来的价格、技术、人才和管理优势,有针对性地扬长避短,精准市场定位,统一决策部署,以获得最大的竞争优势。

    3.2从投资的规模性与协同性角度

    原则一:从总体投资规模角度看,应优先选择具有一定投资规模的绿地项目,并根据企业自身收益要求适当控制项目在一定时期内的投资规模及进度??悸堑较钅康木眯б婧统杀?,确保公司人力和物力资源的利用效率,实现海外投资的高效发展以及提升公司影响力等因素,应优先选择具有一定规模的项目。同时,在项目投资期内,根据公司整体收益率要求,要控制投资进度,保持良好的现金流和负债比例,降低风险,实现公司健康发展。原则二:从投资的规模效应角度看,应选择具备良好的市场容量和发展空间,能够保证绿地投资持续性,带来规模效应的项目。在项目选择上要考虑投资的可持续性,以便企业能够以该资产为契机和支撑,继续拓展目标市场并形成一定资产规模,这有利于提高投资效率,实现经营规?;?。原则三:绿地投资应选择能够有效带动国内产品和技术服务、先进管理经验输出的项目,挖掘项目的协同效应。绿地投资的协同效应主要体现在:在绿地投资过程中以某一主体的绿地投资为先导,带动国内、母子或者兄弟公司的技术、服务、设备出口等优势资源在目标市场内进行配置。这种协同性能够弥补单一投资主体的自身业务结构不足,形成不同公司间或公司内部的综合优势。

    3.3从投资的风险和经济性角度原则一:鉴于绿地项目的不确定因素较多,绿地投资应对项目投资决策前期和项目建设期的风险进行重点研究和分析,将风险分析结果作为项目遴选的重要依据。在投资决策前期,充分分析项目的经济和技术可行性,收集项目所在国法律法规、监管政策和市场信息(如合作伙伴和竞争对手;当地EPC模式及主要供应商;征地、环评的开展模式等),并重点分析与之相应的风险;在绿地项目建设期,应重点关注项目的征地、环评和技术风险。原则二:绿地项目投资的经济性与同地区同类别存量并购相比应更优,投资收益率必须要高于存量并购投资。为了确保项目和企业整体收益率目标,应该建立完善的财务模型,充分考虑汇率波动影响,不仅关注项目全寿命周期的收益率,并且运营期前几年项目公司净收益率也不低于当地存量并购投资收益率;同时在整个开发过程中,应改善经营管理水平,提高风险意识,降低资金使用成本,为项目带来较高的投资收益。

    3.4从投资的方式及阶段角度

    原则一:绿地投资应遵循项目所在国的监管特点,公司战略决定目标市场,市场规则决定开发方式,同时根据企业需求决定是否寻求合作伙伴。绿地投资根据开发方式分为竞争性投标项目和自主开发项目,前者前期开发费用相对较少,但存在不中标的风险;后者前期开发周期长,资金和人力投入较大。不同国家的绿地开发方式因各国监管体制差异而有所不同,中国企业必须遵循相应的开发规则,同时可以选择在所在国绿地投资方面经验丰富、熟悉监管政策并具有良好公共关系和优势资源的合作伙伴,共同参与项目开发,利益共享,风险共担。原则二:绿地投资应谨慎考虑参与在建绿地项目,即使考虑参与,也应以项目投入商业运行作为付款条件。对于非在建绿地项目,则应尽早参与项目的前期开发阶段。绿地投资根据项目开发阶段不同,可分为非在建项目和在建项目。非在建项目,投资者较早参与项目准备工作,深度掌控开发进度,在成本控制、公司治理、投标或技术方案制定等方面拥有更多自主权;在建项目,原投资者已完成项目各方面的准备工作,在此阶段进入,虽然避免了失标的风险和较为复杂的前期开发过程,但项目投资成本和技术方案均已确定,很难有效控制建设期的后续风险。

    4结论和建议

    通过本文对绿地项目开发的原则分析,可以得出以下结论。一是绿地投资的自主选择性较强,投资者能够有效控制开发成本和风险,带动国内产品、工程和建设等服务出口,发挥良好协同效应。因此,绿地投资是实现企业国际化业务布局及持续发展的重要投资方式,企业可以加大海外绿地项目的开发力度和项目储备。二是绿地投资项目的选择并没有唯一的标准,企业应针对不同国家和地区绿地项目开发的特点,从多角度综合考量,制定不同的投资策略,为投资提供更为准确的指导原则。三是根据绿地项目的投资特点,为了确保绿地项目的有效开发和整体收益率目标,企业应合理规划资金使用,确保企业财务和经营稳健发展。

    参考文献

    [1]国家发展和改革委员会.2017年度中国对外投资报告[M].北京:人民出版社,2017.

    [2]戎君,王海军.电力行业海外输电绿地项目投资机会及风险分析[J].华北电力大学学报(社会科学版),2014(4).

    [3]许陈生.中国企业对外直接投资的SWOT分析[J].商场现代,2007(21).

    [4]陈晓静.基于海外并购过程中的我国企业创造性资产获取机制研究[D].武汉大学,2012.

    作者:杨帆 单位:国家电网公司国际发展有限公司

    内蒙古大学学报责任编辑:张雨    阅读:人次